Q3经营性赢利环比安稳，归母赢利受补助削减影响。2024Q3公司完成经营收入9.52亿元，同比增加11.45%，环比增加1.37%；完成归母净赢利1.07亿元，同比下降62.84%，环比下降20.62%，咱们咱们都以为环比下滑因Q3补助削减；完成扣非归母赢利0.9亿，同比下降-66.82%，环比增加11.99%；毛利率27.96%，同比下降19.94pct，环比下降0.17pct。

  加快立异迭代，产线继续晋级。公司是我国第一家一起具有干、湿制备技能的企业，出产功率内职业界处于领军位置。干法方面，公司干法设备已迭代至第六代产线，比较初代干法产线倍左右，一起已根本完成干法设备的国产化；湿法方面，公司于2023年8月发布第五代超级湿法线米，单线亿平方米，相较于第四代湿法产线倍。

  稳步推动国内外出产基地建造，产能快速扩张。现在公司南通基地已全面投产；佛山基地于9月6日成功举办焚烧典礼，估计将迎来全面投产。一起，公司不断拓宽海外产能布局，积极地推动欧洲“瑞典湿法隔阂及涂覆项目”的建造，并于2023年在马来西亚槟城州选址，出资建造锂电池隔阂出产基地。

  不断加大研制投入，新技能多点开花。1）固态电池方面，公司研制团队开发的氧化物、聚合物固态电解质膜现已具有量产化制备的条件，具有优异的电化学功能，在客户的半固态电池评测中低温功能、电池循环安稳性、安全功能体现优异，处于职业抢先，产品已确认进入多家客户认证或测验阶段，并小批量供货给多家闻名头部客户；2）涂覆隔阂方面，公司的芳纶涂覆隔阂具有耐高温、高强度和快滋润的特色，最高破膜温度超400℃，可以有用推迟热延伸，为锂电池安全供给关键性、基础性的支撑、确保和服务。现在公司正快速推动芳纶涂覆隔阂产业化进程，跟着芳纶涂覆隔阂优势的不断凸显和新产能的投产，有望发明新的赢利增加点。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司24-26年归母净赢利分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔阂龙头，参阅可比公司给予公司2024年42倍PE估值，对应目标价12.60元，给予“优于大市”评级。

  证券之星估值剖析提示星源原料盈余才能平平，未来营收成长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

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